精准“滴灌”為民企紓融資之困

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李建平攝

日前，江西省遂川縣奧海科技園裡，工人在生產電子產品。客岁以來，江西省遂川縣對重點產業、重點企業實行“一對一”幫扶，穩步擴大“財園信貸通”“銀稅互動”規模，為企業減負3.6億元，發放“財園信貸通”貸款2.2億元，切實解決企業融資難、融資貴問題。

央行本年將綜合運用定向降准、再貸款再貼現、定向中期借貸便当东西等多種貨幣政策东西，對小微企業實施精准滴灌﹔用好信貸、債券、股權“三支箭”，支撑民企融資紓困。同時，繼續發揮“幾家抬”政策协力，暢通政策傳導機制，催促金融機構加大支撑力度，做好民營和小微企業金融服務——

“若是沒有這一支撑东西，我們發債本钱近7%，但客岁11月份以來我們發行的4隻超短融債券，均匀本钱是5.97%。”紅豆集團財務公司副總經理孫東明向經濟日報記者暗示。

紅豆集團是首批利用民營企業債券融資支撑东西的企業之一，截至今朝，共發行了4隻超短时间融資券，共融資13億元。“別小视這1%的本钱，我們傳統制造業利潤不高，省了1%對我們來說就節約了很多本钱。”孫東明說。

為緩解民企融資難、融資貴問題，客岁11月6日，中國人民銀行行長易綱在接管經濟日報記者專訪時提出了“三支箭”的政策組合，民企債券融資支撑东西就是這“三支箭”的此中之一。截至今朝，“三支箭”中的前兩支，即增长民企的信貸、設立民企債券融資支撑东西都已經落地，“第三支箭”——民企股權融資支撑东西今朝也正在積極摸索当中。

降准資金惠及實體

“之前我們拿自有資金买卖，這一單做了，下一單就沒錢了。”金谷電子商務有限公司總經理閆盺介紹，她地点的公司是一家典范的“輕資產”公司，做的是大宗農產品的拉拢买卖，沒有典质物。在農產品买卖的過程中，工廠一方但愿貨到以后，檢測沒有質量問題再付款，而互助社一方則但愿先拿到錢去購買種子、化肥等，敏捷投入再生產。為讓雙方的需求能匹配，金谷電商就先為工廠向互助社墊付資金，提高买卖效力。

“客岁我們的總买卖額達到2億元，對流動資金的需求較大。”閆盺說。2018年11月份，金谷電商從中國農業銀行獲患了一筆500萬元的信誉貸款，利率僅為3.94%，比基准利率還低了10%。

金谷電商能夠獲得這一筆貸款，與客岁以來一除臭機,系列支撑民營小微企業的政策落地有關。2018年以來，央行5次降准，並擴大了普惠金融定向降准的覆蓋面﹔3次增长再貸款和再貼現額度共4000億元，下調支小再貸款利率0.5個百分點抽真空機,﹔還創設了定向中期借貸便当(TMLF)，進一步加大金融對民營和小微企業的支撑力度。

“銀行現在的流動性更丰裕了。”農業銀行普惠金融事業部副總經理黃建勤認為，這得益於定向降准的政策。2018年，農行達到央行普惠金融定向降准第二檔稽核请求，額外釋放了一個點的存款准備金率，是國有大行中独一一家從“第一檔”升至“第二檔”的銀行。“對於定向降准帶來的額外收益，我們將通過低落小微企業貸款利率的方法，讓利給民營企業、小微企業。”黃建勤暗示。

“2018年，我們的普惠金融業務規模上去了，價格低落了，質量也減肥法推薦, 可控。”中信銀行普惠金融部負責人谷凌雲介紹，截至2018年末，該行銀保監會稽核口徑普惠金融貸款余額增幅48%﹔客戶數增幅37%。

中國人民銀行颁布的數據顯示，截至2019年1月末，普惠小微貸款（包含單戶授信1000萬元如下的小微企業貸款及個體工商戶和小微企業主經營性貸款）余額9.7萬億元，同比增長17.6%，增速比上年底高2.4個百分點。1月份增长2109億元，增量是上年同期的2.6倍。銀保監會數據顯示，2018年四时度銀行業新發放的普惠型小微企業貸款利率比一季度降低0.8個百分點，6家大型銀行比一季度降低1.1個百分點。

“發債難”有所緩解

作為較早在債券市場融資的民企之一，孫東明對於比年來債券市場融資環境的變化有著亲身的體會。

“2017年下半年開始，我們發債的本钱就開始走升，到了2018年，這一情況更明顯，機構投資者也欠好找了。”孫東明介紹，近兩年，部门民企債券違約給市場造成为了必定的发急情緒，導致不少投資機構對民企債券採取觀望和躲避的计谋。

為緩解民企債券融資窘境，2018年10月22日，國務院常務會議決定設立民企債券融資支撑东西，以市場化方法幫助緩解企業融資難。“客岁11月份，我們正准備發一隻超短时间融資券，剛好趕上民企債券融資支撑东西推出，同样成為了首批利用這一东西的企業之一。”孫東明暗示，當時銀行就提出，在超短时间融資券發行時，配套利用信誉風險緩釋憑証，沒有額外費用，也不必要企業多花時間。

配套利用信誉風險緩釋憑証，等於投資人在投資債券的同時買了保險，有用修復了投資人的发急情緒，民企發債的環境明顯好轉。2018年11月5日，紅豆集團乐成發行了5億元的超短时间融資券。隨后，又在一個多月的時間內乐成發行了3隻超短时间融資券，發行利率均在6%如下。

“創設信誉風險緩釋憑証幫助公司節約了近280萬元融資本钱。”正泰集團財務公司總經理陶明暉暗示，不僅發行效力高、籌集資金速率快，還提振了投資人信念，發行結果超越預期，為公司正常的生產經營活動供给了支撑。

2018年11月9日，正泰集團乐成發行了一隻超短时间融資券，融資3億元，利率僅4.6%，比2018年市場最低的時候還要低69個基點。

民企債券融資支撑东西的推出釋放了積極信號，民企發債難获得了必定水平緩解。截至2019年1月尾，民企債券融資支撑东西直接或間接帶動41家民企發行債務融資东西61隻，金額285.2億元，覆蓋江浙粵等13個地區和原质料、大型制造業、醫藥、能源等14個行業。

中國人民銀行統計數據顯示，2018年10月22日以來，有支撑东西參與的AA+級和AA級民企加權發行利率分別為5.65%和6.52%，較同期無支撑东西參與的同評級、同刻日的民企加權發行利率低60至70個基點，民企發債本钱整體有所低落。

紓困仍須“幾家抬”

在這“兩支箭”的配合發力之下，截至2018年末，民企貸款與國企貸款佔比已經大體相當。2018年，民企貸款余額42.9萬億元,佔比達47.4%。民企發債淨融資在2018年連續降低的场合排场也获得了扭轉，2018年11月份和12月份，民企合計發行債券1550億元,同比增長約70%，民企發債淨融資252億元，市場信念有所恢復，民企融資環境出現了好轉。

本年，民營和小微企業金融服務仍將是“重頭戲”。“第三支箭”——钻研設立民企股權融資支撑东西正在摸索当中。據领会，為穩定和促進民企股權融資，央行正在推動由合适規定的私募基金办理人、証券公司、商業銀行金融資產投資公司等機構，發起設立民企股權融資支撑东西，由央行供给初始引導資金，帶動金融機構、社會資本配合參與，依照市場化、法治化原則，為出現資金困難的民營企業供给階段性的股權融資支撑。

央行方面暗示，本年將依照中心摆设，綜合運用定向降准、再貸款再貼現、定向中期借貸便当东西等多種貨幣政策东西，對小微企業實施精准滴灌﹔用好信貸、債券、股權“三支箭”，支撑民企融資紓困。同時，繼續發揮“幾家抬”政策协力，暢通政策傳導機制，催促金融機構加大支撑力度，匯聚銀政企多方协力，久久為功，千方百計做好民營和小微企業金融服務。