印度珠宝商18亿美元貸款诈骗,将使整個钻石業面临重大策略调整

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1克拉钻石价格已连续6年下滑，2018年會如何？

周大福在中國内地的同店销售额连续6個季度上涨，转折點是否到来？

珠宝品牌開始尝试使用區块链技術，钻石會更贵吗？

面對消费群体的变革，中國市場未来有哪些增长红利？

現今全球约90%的钻石都在印度切磨，但印度珠宝商诈骗案可能使钻石市場面临重大策略调整。

在近日举行的“2018（第五届）中國珠宝行業消费数据發布會”上，广州钻石交易中心应邀就2017年钻石市場情况與未来發展趋势進行了分析，本文就會议發言内容進行了整理。

>>>> 2017年钻石市場分析

稳健的上遊市場

2017 年，五大钻石生產商都提升了钻石產量。位于加拿大的加乔奎（Gahcho Kué）矿、雷纳（Renard）矿和位于莱索托的莱戈邦（Liqhobong）矿進入商業生產阶段。虽然金伯利進程尚未發布2017年的全球毛坯钻石產量数据，但由于三個新的矿山上线和原有矿山扩能，行業分析認為，2017年毛坯钻石產量相较于2016 年的1.34亿克拉有所上涨，毛坯钻石產值较2016年124亿美元有所下滑。

2016 年底印度推行新的货币政策引發流動性危機，2017年上半年印度钻石切磨商逐渐从危機中恢复元气，上半年毛坯钻石（尤其是中小颗粒和低品质的毛坯钻石）需求较强。总的来说，2017年的毛坯钻石销售市場相较2016年表現平稳，相较2015年有显著提升。

2017年，钻石產業链上遊的库存转移到了中遊，戴比尔斯和埃罗莎的库存都有所减少，钻石生產商的销售量以克拉计算有所上涨。但是，由于小颗粒和低品质的毛坯钻石在整体销售中份额增大，钻石生產商的毛坯钻石销售额有所下跌。此外，由于2017年上半年印度市場對中小型毛坯钻石的需求上涨带来配货调整，2017年钻石平均克拉单价比2016年有所下滑。

2017年，戴比尔斯毛坯钻石销售额达53 亿美元（圖1），同比2016年下降5% ，但较2015年上涨53%。其中，第十個销售周期的销售额达4.55亿美元，同比2016年上涨7%，比2015年上涨81%。



2017年，埃罗莎毛坯钻石销售额為41.7亿美元（圖2），同比2016年下降4% ，但较2015年上涨22%。其中，2017年12月，埃罗莎毛坯钻石销售额為全年最低水平，為2.28 亿美元，但同比2016年有24% 的显著增长（1.73亿美元）。



2007年至2017年的十年间，毛坯钻石价格呈現出在高波動性中上涨的态势。其中，2009年初跌至历史最低點，2011年夏季达到历史最高峰，十年间价格指数涨幅达33.7%。以最近5年的价格走势看，2016年以来毛坯钻石价格水平相较于前几年有所下降。

2017年，毛坯钻石价格表現平稳，在波動中有微幅增长。据雷鹏博估算，2017年毛坯钻石价格增幅為2%~4%。

挣扎的中遊市場

中遊的钻石切磨制造商和贸易商面临着供需两头的双重挤压，承担了极大的库存压力，利润微薄。

一方面，毛坯钻石供应端价格坚挺；另一方面，珠宝商對成品钻石需求疲软。

成品钻石价格受压。RapNet钻石指数（RAPITM）显示，2017年1克拉钻石价格下滑5.3%，已是连续6年下滑；過去10年1克拉钻石的RAPI指数下滑了17.6%。

2017年，切磨制造商售出的成品钻石有限，但持续向钻石生產商购進大量的毛坯钻石，成品钻石市場供過于求，库存一度超過往年水平。数据显示，2018年1月1日，RapNet上供应的钻石量同比增长3%至128万克拉，比两年前增长12%（雷鹏博报告,2018年）。

复苏的下遊市場

2017 年钻饰消费市場表現较好，全球最大的两個钻石首饰消费市場都呈現出上涨态势。美國市場依然是全球最大的钻石首饰消费市場，份额占比约50%。蒂凡尼珠宝認為，美國市場是目前表現最好的钻饰消费市場之一，中國内地市場也有良好表現（圖3）。



经历了過去3年，中國钻石消费市場重新提振了信心。中國内地消费市場表現向稳，而日韩、纽约、伦敦、巴黎以及中國香港、澳門等地的旅遊消费有所下降。

2017 年中國國内市場成品钻石镶嵌类饰品消费总额约為523.35亿元，同比增长16.18%；2017年全年上海钻石交易所以重量计交易总量為4.926亿克拉，同比增长59.3% ；2017年全年上海钻交所钻石交易总额累计為338.467亿元，同比增长19.96% ；2017年上海钻石交易所一般贸易项下成品钻進口量為243.42万克拉，同比增长32.8%；2017年上海钻石交易所一般贸易项下成品钻進口总额為159.29 亿元，同比增长23.4%，创历史新高。

周大福曾在2018财年二季报(2017年6月~9 月)中表示，“2017年是周大福珠宝業務复苏的一個重要转折點，尽管复苏過程持续渐進，但预计未来珠宝行業将回归稳定持续增长”。从2017财年第三季度開始，周大福在中國内地的同店销售额连续6個季度上涨。周大福内地平均售价，从2017财年第四季度（2017年1~3月）6500港元上涨到2018财年第四季度（2018年1~3月）7100港元，增幅9%。

截至2017年9月30日，六福6個月内同店销售额增长11%，而此前已经连续3年下滑。2017年11月時，周大福提到市場正处于“转折點”，珠宝市場開始复苏，而六福對市場的描述是“有了改觀”。

>>>> 2018年钻石价格趋势

毛坯钻石市場将保持坚挺

2018年第一季度，加拿大斯托诺韦（Stornoway）钻石公司的钻石销售单价从86美元/克拉上涨至112美元/克拉，涨幅高达30%；佩特拉钻石（Petra Diamonds）毛坯钻石平均销售单价达125美元/克拉，增幅12%；安特卫普的毛坯钻石進口平均价格从109美元/克拉上涨至120美元/克拉，涨幅10% 。据行業分析師保罗·济姆尼茨基（Paul Zimnisky）分析，2018年至今毛坯钻石的价格上涨了2%。

2018年第三轮销售周期戴比尔斯的毛坯钻石销售额达5.2亿美元，环比下跌8%，同比下滑11%。對此，戴比尔斯表示，通常每年第二季度是淡季，但2018 年的第三個销售周期依然展現出很好的毛坯市場需求；美國和中國的消费市場發展良好，钻石商们開始增加库存。

戴比尔斯看货商则反馈，大颗粒货型的售价與上一轮销售周期相比，上涨了1%~2%；此外，戴比尔斯调整了配货，大部分货型组合（Box）的价格都有所上涨。為了稳定看货商的地位，切磨商只能接受上调的毛坯钻石价格，但這样高的价格成本购入後，還有数個月的成品钻石切磨周期成本，实在很难盈利，所以在目前的市場状况下，很多看货商選择直接转手毛坯，但即便转手，利润也不高（圖4）。



2018年3月，埃罗莎毛坯钻石销售额达5.5亿美元，环比上涨3%，同比几乎持平。埃罗莎指出，1~3 月市場對中等至大粒毛坯钻石的需求较去年同期有所上涨。

毛坯钻石价格强劲的又一佐证，是广州钻石交易中心于2018年4月举辦的毛坯钻石國際交易會。這是中國首次基于自由贸易试验區政策创新進行國際竞价钻石交易；首次组织规模化、全系列、直接来自原產國的毛坯钻石原矿（超過23万克拉）進行交易；首次通過基于互联網的方式進行全球同步竞价交易；来自中國、比利時、阿联酋、印度和以色列等國近50家企業参與竞价交易，所有标的货物顺利成交，成交率100%，成交金额近600万美元，超出预期，首次实現了中國在國際毛坯钻石价格体系的话语权。

钻饰消费市場仍然向好

从需求端看，未来一年钻饰消费市場仍然向好。美國就業提升、经济增长、股市强劲等因素有力提振了美國市場消费，参议院2017 年12月通過的新税收政策，有望提高美國消费者的可支配收入，从而刺激奢侈品消费。中國市場也迎来新一轮扩张。

鉴于全球钻石首饰消费市場的回暖與上遊開采行業的平稳發展，预计2018年的钻石市場将趋于平稳，但印度钻石企業受金融政策影响，是否在销售策略上有重大调整，是市場重要的觀察方向。要想改变持续6年以来成品钻石价格持续下滑的情况，钻石行業需要提升中遊环節的效率，更重要的還要巩固提升终端市場的消费需求。

>>>> 影响钻石行業發展的因素

金融支持收紧

2018年初，印度珠宝商Nirav Modi被曝诈骗印度國有銀行PNB 近18亿美元貸款，严重打击了銀行業對钻石行業的信任。現今全球约90%的钻石都在印度切磨，受此案件影响，预计行業获取金融支持的难度将加大，尤其是對印度中小型钻石切磨商的影响，可能使低品质毛坯钻石的需求放缓，甚至會影响很多企業的钻石销售策略（例如缩短账期），由此给行業發展带来负面影响。

消费群体的变革

零售市場正经历着前所未有的变革，消费者口味和习惯在不断演变。千禧一代和35岁以上的中高收入女性成為當今钻石市場最具影响力的消费群体。

随着女性社會角色正在经历重要变革，女性变得更加有能力與购买力，除了在亲密關系中获赠钻石，現代化女性消费者更可能在人生各种重要時刻（包括事業成功、愉快假期的回忆、或只是因為想买）购买钻石，而钻石的象征意义除了承诺與爱，還可以表达乐觀、愉快、自豪、自信等。為此，產業链各环節需要共同努力，抓住現代化女性消费者引领的消费变革與機遇。

稳定供应的挑战

预计到2022年，中國中產阶级规模将达5 亿~5.5亿人，中國钻饰消费市場增长潜力巨大。依据當前供求情况，预计到2020~2021年毛坯市場可能出現供不应求。

市場巨大增长潜力确保带来稳定独立供应的需求，但中國的钻石產業近乎完全依赖外部供给。對于大部分中國企業来说，毛坯钻石领域陌生又神秘。2018年3月，广州钻石交易中心開设首期毛坯钻石通用培训公開课程，讲述了全球毛坯钻石销售系统與贸易制度，以及支撑交易的毛坯钻石鉴定、分级、加工理论與估价实践，為業界同行揭開了毛坯钻石的神秘面纱。

未来，毛坯钻石供应端的竞争将变得更加激烈，而中國钻石作為全球第二大钻石消费市場，完全没有钻石价格话语权，產業亟需转型升级。可以借鉴比利時、印度等發达钻石產業國家的發展经验，将毛坯钻石采购加工和钻饰零售需求相结合，真正把握中國市場未来巨大增长红利。

產品差异化的需求

钻石市場依然對价格非常敏感，珠宝钻石商需要提供增值服務或尽量做到產品差异化。提供钻石溯源可能是產品差异化的一個策略。一些珠宝品牌開始尝试使用區块链技術追溯钻石的贸易链条，以此表达供应链的道德合法性和品牌故事内涵。

未来，溯源钻石也许能比未溯源钻石卖出更高的价錢。

通用营销的回归

戴比尔斯从行業通用营销转向自身品牌营销的数十年里，钻石行業呼唤着通過加强钻石品类整体营销，以提升消费者的钻饰消费需求。

2015年，世界钻石開采業的七大巨头联合成立钻石生產商协會（DPA），接過了钻石通用营销的衣钵。2018年1月，DPA总裁李博赫（Jean-Marc Lieberherr）在接受雷鹏博采访時提到，2018年DPA将把预算提升至7000万美元，巩固加强美國與印度市場宣传营销的同時，将全面启動中國市場的推广计划。李博赫表示，DPA的目标是要在3年内推動实現钻石价格的上涨。重启钻石通用营销對钻石行業的影响，這将在未来数年内有所呈現。